Financiación de las operaciones de crecimiento externo de las PYMES/ETI: ¿qué soluciones?
Cómo financiar el crecimiento externo en España, la transmisión de empresas en España
La cuestión de la financiación sigue siendo un problema importante para las PYME y las CTI, sobre todo cuando se trata de financiar el crecimiento externo y las adquisiciones de empresas, pero esto no debería ser un obstáculo, sobre todo porque desde hace varios años, junto a la financiación bancaria, que sigue desempeñando un papel importante, han aparecido nuevos actores que están ganando poder y ofrecen soluciones alternativas o complementarias. Estas plataformas, reguladas por la Autorité des Marchés Financiers (AMF), ofrecen financiación en forma de capital o, en la mayoría de los casos, de préstamos, con vencimientos de dos a cinco años, que pueden complementar la financiación parcial mediante capital social, y a veces por importes de varios millones de euros. Los fondos de capital riesgo y de capital privado son también una opción interesante. Los fondos de capital riesgo y de capital privado también son una opción interesante, ya que pueden proporcionar financiación de capital a través de participaciones minoritarias o, en algunos casos, mayoritarias. Intervienen de diferentes formas: capital, bonos convertibles o deuda subordinada (deuda mezzanine). La deuda subordinada tiene la ventaja de tener un plazo más largo que el de la deuda bancaria y de ser reembolsada al final del plazo, por lo que no pesa sobre las operaciones y la liquidez de la empresa. Hay que tener en cuenta que los fondos suelen tener unas expectativas elevadas en cuanto a la rentabilidad de la inversión, lo que no corresponde a todo tipo de empresas. En cualquier caso, antes de entablar conversaciones sobre la financiación de una adquisición, conviene estar bien preparado (estrategia de adquisición, plan de negocio, dominio de las herramientas de valoración, etc.) y rodearse de especialistas en asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones. Olivier RenardSocio director