Concepto

Si la PYME que se vende es de cierta envergadura y la opción elegida es una venta fuera de la familia, se suele recomendar la elaboración de un expediente de proyecto, sobre todo para los fondos de inversión en actividades con elevado fondo de comercio (telecomunicaciones, biotecnología, nuevas tecnologías, etc.).

¿Qué es un archivo de proyecto?

Un expediente de proyecto es la visión cuantificada del desarrollo de la empresa en la fase de transferencia.
Se trata de un documento descriptivo de la empresa que se entrega al posible cesionario o a los inversores, que evaluarán los riesgos y decidirán si llevan a cabo la operación.

El expediente del proyecto debe poner de manifiesto la necesidad de financiación de la empresa con fondos propios durante un periodo determinado.

En particular, permite que:

• valorar la empresa (descuento de los flujos de caja futuros)
• evaluar los acuerdos jurídicos y financieros para la venta de la PYME en el contexto de las operaciones de apalancamiento.

El expediente del proyecto de la empresa incluirá, en particular, las cuentas de explotación proyectadas y el cuadro de usos y recursos proyectado.

Las previsiones deben hacerse para un periodo de 3 a 5 años y destacar los factores operativos clave y los factores de sensibilidad.

Previsión de usos y recursos

• previsión de inversiones,
• financiación (inversiones, necesidades de capital circulante, etc.);
• cambios en las necesidades de capital circulante (WCR).

Previsión de cuentas de explotación

Las cuentas de explotación proyectadas de la PYME en la fase de proyecto de venta incluirán, en particular, los siguientes elementos

• previsión de la facturación: evolución por empresa, por producto/servicio ;
• previsión de márgenes por empresa, por producto/servicio;
• gastos de funcionamiento: nóminas (evolución, plan de contratación, etc.) ;
• gastos externos, etc.

Normas de construcción

Un expediente de proyecto empresarial en el marco de un proyecto de venta debe tener tres características esenciales

• debe ser fácil de realizar y, por tanto, realista y creíble.
• Los posibles compradores pueden condicionar ciertas condiciones financieras a su realización.
• ser prudente. En general, sólo se tienen en cuenta los sucesos que tienen una alta probabilidad de ocurrir o que pueden ser claramente identificados.
• pero ambiciosa. Hay que tener cuidado para garantizar la confidencialidad de los datos incluidos.

Deben seguirse algunas reglas específicas de construcción.

Hay que prestar especial atención a la coherencia con el pasado (suele ser imprescindible un diagnóstico previo de la empresa durante la fase de transferencia) y también a la coherencia con el mercado y el entorno competitivo.

Dada su importancia para las operaciones posteriores que se van a realizar, a menudo es necesario obtener ayuda para preparar el expediente del proyecto de venta de su PYME. En este sentido, es posible recurrir a las competencias de Actoria.